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基金Q2投资路线图浮现--左手“大消费”,右手“大金融” (李立峰/艾熊峰等)

2017-07-24 17:13 浏览量:

本文首发于微信公众号: 国金策略与行业配置笔记。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

 

  前言:根据国金策略组的统计,截至7月23日,共有80家基金公司披露了二季报持仓情况,共689只基金(限于普通股票型和偏股型的基金)。二季度上述基金主要增持的个股:中国平安(601318,股吧)、格力电器(000651,股吧)、中国太保(601601,股吧)、五粮液(000858,股吧)、招商银行(600036,股吧)、美的集团、天齐锂业(002466,股吧)、泸州老窖(000568,股吧)、新华保险(601336,股吧)等;主要减持的个股:长电科技(600584,股吧)、东阿阿胶(000423,股吧)、人福医药(600079,股吧)、瑞康医药(002589,股吧)等。

  主要观点

  一、2017Q2主动性权益类公募基金仓位连续三个季度小幅回升。2017Q2主动性权益类公募基金的仓位为82.78%(总值口径,历史的低点为66%-74%),较2017Q1的82.50%小幅回升了0.28个百分点。其中股票型、偏股型基金仓位分别为86.01%、81.76%,较2017Q1分别-0.67、+0.56个百分点。

  二、2017Q2基金继续增仓主板(连续四个季度增持),减仓创业板(连续四个季度减仓)和中小板。2017Q2基金持仓中,主板占比为53.86%,较2017Q1上升3.76%。创业板占比为14.83%,较2017Q1下降2.80%。中小板占比为29.35%,较2017Q1下降0.72%。2016年以来,基金主板仓位持续保持上升趋势,创业板和中小板仓位持呈现下降趋势。

  三、以万得全A权重作为基准,电子、家电、医药、食品饮料、轻工等行业获得超配,超配比例分别是7.70%、4.69%、4.37%、3.77%、1.46%。银行、非银金融、房地产、交运、电气设备低配明显,低配比例分别为-4.86%、-3.17%、-3.07%、-1.39%、

  -1.16%。

  四、行业增持方面,2017Q2基金加仓特征:左手“大消费”,右手“大金融”。与2017Q1相比,2017Q2增持比例比较高的行业依次为非银金融、家电、食品饮料、电子、银行,增持比例分别为3.39%、2.02%、1.94%、1.40%、0.75%。其中,(1)非银金融板块加仓集中在保险领域,2017Q2保险增持比例为3.29%,主要增持个股有:中国平安(+1.83%)、中国太保(+0.97)、新华保险(+0.50%)。(2)家电板块加仓主要集中在白色家电领域,如:格力电器(+0.99%)、美的集团(+0.76)、三花智控(+0.30%)。(3)食品饮料板块加仓集中在高端白酒领域,如:五粮液(+0.96%)、泸州老窖(+0.57%)、贵州茅台(600519,股吧)(+0.24%)。(4)电子板块加仓集中在电子制造等领域,增持幅度较大的个股是:大族激光(002008,股吧)(+0.44%)、三安光电(600703,股吧)(+0.43%)、大华股份(002236,股吧)(+0.41%)、欧菲光(002456,股吧)(+0.27)、歌尔股份(+0.21%)、海康威视(002415,股吧)(+0.21%)。

  五、行业减持方面,2017Q2基金减持比例比较高的行业依次为:建筑、化工、计算机、医药、机械。其中计算机连续6个季度被减持。具体来说,建筑减持-1.28%,化工减持-1.22%、计算机减持-1.14%、医药减持-1.10%、机械减持-0.99%。

  六、从行业历史仓位来看:1)“大金融”:仓位连续4个季度回升,目前银行和保险行业的仓位处于历史中位。券商行业的仓位仍处于历史较低位置。2)消费:白酒、家电行业仓位持续回升。目前家电行业仓位处于历史高位,白酒行业仓位也处于2013年以来的高位。3)成长板块:电子行业仓位不断攀升,目前处于历史高位。计算机行业仓位急剧下降,目前处于历史低位。4)上游资源:有色行业仓位高位回落后小幅攀升,总体来看处于历史较高位置。采掘行业仓位不断下降,目前仓位处于历史较低水平。5)中游制造:仓位总体处在下行通道,但是目前建材和造纸行业仓位处于历史较高位置。6)其他:建筑、交运、环保、军工和农业等行业仓位目前均处于历史中位水平。其中,交通运输行业仓位连续三个季度上升,回升趋势明显。

  风险因素:海外黑天鹅事件、政策监管

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  正文

  一、2017Q2主动权益类公募基金仓位连续三个季度小幅回升

  基金二季报显示,主动性权益类公募基金连续三个季度小幅回升。本报告中主动性权益类公募基金定义为普通股票型基金和偏股混合型基金,若无特别说明,以下基金的样本均为该口径。2017Q2主动性权益类公募基金的仓位为82.78%(总值口径,历史的低点为66%-74%),较2017Q1的82.50%小幅回升了0.28个百分点。其中股票型、偏股型基金仓位分别为86.01%、81.76%,较2017Q1分别-0.67、+0.56个百分点。

二、2017Q2基金继续增仓主板,减仓创业板和中小板

 

二、2017Q2基金继续增仓主板,减仓创业板和中小板

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